Mercado do benzeno regista movimentos históricos: conflito geopolítico desencadeia desequilíbrio entre a oferta e a procura, os preços oscilam drasticamente.
Desde março de 2026, o mercado doméstico de benzeno tem registado uma volatilidade "frenética" sem precedentes. Impulsionados por uma confluência de fatores — escalada de conflitos geopolíticos, receios de interrupções no fornecimento de matéria-prima e paragens programadas concentradas tanto no mercado interno como internacional — os preços do benzeno têm oscilado drasticamente. Isto não só estabeleceu recordes para os maiores máximos e mínimos num único dia na história, como também reverteu fundamentalmente o padrão anterior de oferta e procura do mercado, inaugurando uma nova fase histórica de posicionamento de mercado de alto nível.
Volatilidade histórica: flutuações recorde num único dia
Recordando o início de março, o desempenho do mercado do benzeno foi simplesmente impressionante. Os dados mostram que, no dia 9 de março, o preço do benzeno subiu 2.700 RMB/tonelada num único dia, para cair a pique 3.000 RMB/tonelada no dia seguinte (10 de março), estabelecendo recordes históricos consecutivos para as maiores oscilações de preços num único dia. Esta extrema volatilidade dos preços é excecionalmente rara no mercado químico, expondo completamente a fragilidade e a profunda incerteza do mercado atual.
No dia 23 de março, o preço de fecho principal no mercado de benzeno do leste da China subiu brevemente para 8.755 RMB/tonelada, um aumento acentuado de 640 RMB/tonelada em relação ao dia anterior. Embora os preços tenham sofrido uma correção técnica subsequente, com as negociações à vista no leste da China a recuarem para a faixa de 8.320–8.550 RMB/tonelada a 24 de março, o mercado em geral manteve-se em níveis elevados. A 16 de março, o principal contrato de futuros de benzeno (BZ2604) na Bolsa de Mercadorias de Dalian tinha acumulado um ganho mensal de mais de 23%, enquanto os preços spot no leste da China subiram para 8.415 RMB/tonelada. O prémio significativo à vista em relação aos futuros indicava uma oferta restrita no mercado.
A Faísca: Alterações Dramáticas no Estreito de Ormuz
O catalisador directo para esta ronda de oscilações de preços foi a súbita escalada das tensões geopolíticas no Médio Oriente. Desde o final de fevereiro que o aumento dos conflitos na região restringiu a passagem pelo crucial Estreito de Ormuz. Sendo o ponto de estrangulamento mais importante do mundo para o transporte marítimo de petróleo, o Estreito de Ormuz movimenta aproximadamente 20% do comércio global de petróleo bruto transportado por via marítima. A interrupção da passagem desencadeou um pânico direto no mercado em relação a possíveis interrupções no fornecimento de crude e nafta.
Este sentimento gerou uma transmissão rígida ao longo da cadeia industrial "petróleo bruto – nafta – benzeno". O benzeno é produzido por duas vias principais: o benzeno derivado do petróleo e o hidrobenzeno (a partir do carvão). O benzeno derivado do petróleo representa cerca de 80% da produção nacional e depende fortemente da nafta como matéria-prima. As preocupações com o fornecimento de matéria-prima manifestaram-se rapidamente no setor de produção de benzeno, juntamente com as expectativas do mercado de reduções e interrupções subsequentes nas cargas importadas.
Triplo impacto na oferta: paragens programadas, redução das importações e refinarias a dar prioridade aos combustíveis.
Se o conflito geopolítico foi a faísca, então a contracção substancial do lado da oferta constituiu a lógica subjacente que impulsionou esta subida dos preços. Os analistas do sector sugerem que a actual oferta de benzeno enfrenta um "triplo golpe": paragens programadas concentradas na Primavera, reduções previstas nas importações estrangeiras e refinarias a mudar o foco da produção de produtos químicos para a produção de combustíveis.
Em primeiro lugar, o mercado interno encontra-se em plena intensa temporada de paragens programadas da primavera, o que leva a uma contração tangível da oferta. Em meados de Março, a taxa de funcionamento do benzeno derivado do petróleo no mercado interno tinha descido para 74,20% numa base semanal, com a produção semanal a diminuir para 439.300 toneladas, uma redução de 14.000 toneladas em relação à semana anterior. Diversas grandes unidades foram alvo de manutenção ou viram a sua carga reduzida, incluindo a unidade de renovação de 3,8 milhões de toneladas por ano da Zhejiang Petrochemical (impactando aproximadamente 550.000 toneladas por ano de capacidade de benzeno), juntamente com unidades da Shenghong Refining & Chemical, CNOOC Shell e Gulei Petrochemical.
Em segundo lugar, a perspetiva para as importações agravou-se significativamente, restringindo a oferta. A dependência da China em relação às importações de benzeno é de cerca de 20%, com importações muito concentradas. Em 2025, as importações da Coreia do Sul, por si só, representaram 50,54% do total, atingindo 2,8342 milhões de toneladas. Grandes fontes de importação, como a Coreia do Sul, o Japão e a Tailândia, dependem fortemente da nafta importada do Médio Oriente. Prevê-se que a disrupção no Estreito de Ormuz impacte indiretamente a produção e a capacidade de exportação de benzeno destes países. Existe uma crescente expectativa no mercado de que as importações subsequentes diminuam consideravelmente.
Em terceiro lugar, as refinarias estão a dar prioridade à produção de gasolina ("protecção do combustível") em detrimento dos produtos químicos, reduzindo ainda mais a produção de aromáticos. A atual época coincide com o período de pico da mistura de gasolina. Aliado ao aumento dos preços da gasolina devido às tensões no Médio Oriente, as refinarias preferem alocar componentes aromáticos à mistura, visando a obtenção de maiores lucros. As margens de reforma da gasolina superam significativamente as margens de reforma dos aromáticos, e as margens de mistura com tolueno são muito superiores às margens de desproporcionamento. Esta escolha estratégica reduz sistematicamente a produção de benzeno. Diversas refinarias no leste, sul e sudoeste da China já implementaram reduções de carga de 10% a 30% nas suas unidades de aromáticos devido a preocupações com a matéria-prima.
Lado da Procura: Forte Pressão Externa vs. Tendências Domésticas Divergentes
Em contraste com a forte contracção da oferta, a procura demonstrou uma resiliência significativa. O estireno, o maior consumidor de benzeno na cadeia de transformação, manteve uma taxa de operação de cerca de 71,79%. Apesar de alguns planos de manutenção, a melhoria da rendibilidade sustentou a estabilidade da procura. As taxas de operação para o fenol e a anilina mantiveram-se elevadas, em 86,87% e 89,04%, respetivamente.
Notavelmente, a procura externa emergiu como um factor crucial de suporte. Nos dois primeiros meses do ano, as exportações chinesas de eletrodomésticos aumentaram 16,4% em termos homólogos, enquanto as exportações de automóveis saltaram 57,9% em relação ao mesmo período do ano anterior. Este robusto crescimento das exportações de produtos finais tem sido um factor-chave para a expansão dos lucros ao longo da cadeia industrial. Após a interrupção no Estreito de Ormuz, as exportações de estireno do Médio Oriente foram prejudicadas, provocando uma reestruturação dos fluxos comerciais globais de estireno. A procura de importações de estireno chinês de regiões como a Índia e a Europa deverá aumentar significativamente, impulsionando indirectamente a procura da matéria-prima benzeno.
